Företagsförvärv i Nederländerna: roller, dokument och slutförande

Att köpa ett företag i Nederländerna sker enligt två juridiska spår som möts på slutförandedagen: advokaten (advocaat) förhandlar fram köpeavtalet och fördelar riskerna, och en nederländsk notarie (notaris) upprättar den handling som överför aktierna. Aktier i ett nederländskt bv eller nv godkänns endast genom en notariehandling enligt artikel 2:196 i den nederländska civillagen (BW). Vid en tillgångsaffär måste däremot varje tillgång och kontrakt överföras på sitt eget sätt.

Den här sidan förklarar vem som gör vad, vilka dokument medför vilken risk och hur ett nederländskt ifyllande fungerar. För stegsekvensen och vanliga misstag, se vår nederländska checklista för fusioner och förvärv.

Vem gör vad vid ett holländskt förvärv?

Advokaten agerar endast för en part och är skyldig den klienten lojalitet och yrkessekretess. Notarius publicus är en offentlig tjänsteman som utsetts enligt notarielagen (Wet op het notarisambt) och som tjänstgör i transaktionen, måste förbli oberoende av båda parter och kan vägra att verkställa en handling om formaliteter eller kontroller mot penningtvätt enligt Wwft inte är uppfyllda.

Den uppdelningen är anledningen till att notarien vanligtvis instrueras gemensamt och varför handlingen inte kan upprättas förrän notarien är nöjd med godkännanden, identifiering och medel. Runt denna kärna sitter revisorn och skatterådgivaren. Vi ger inte rådgivning om skattestrukturering: vi förklarar de juridiska konsekvenserna av den valda strukturen och samarbetar med din egen skatterådgivare. När en säljande aktieägare återinvesterar en del av priset är vår familjekontorspraktik ofta involverad; när målet innehar fastigheter granskar en fastighetsjurist äganderätt och leasingavtal.

Aktieaffär eller tillgångsaffär: vilka överföringar?

I en aktieaffär köper du aktierna, så kontrakt, tillstånd, anställda och skulder stannar kvar inom företaget och du tar över dess historia. I en tillgångsaffär köper du utvalda tillgångar och endast de skulder du går med på att överta, men varje tillgång måste överföras separat.

Hur överförs aktier?

Enligt artikel 2:196 BW kräver överlåtelse av aktier i ett bv en handling som upprättats inför en notarie etablerad i Nederländerna; ett privat avtal överför inte äganderätten. Styrelsen måste registrera den nya aktieägaren i aktieägarregistret (artikel 2:194 BW).

Kontrollera bolagsordningen för överlåtelsebegränsningar. Om inte annat anges i bolagsordningen krävs det enligt artikel 2:195 i BW att säljaren först ska erbjuda aktierna till de andra aktieägarna; om detta ignoreras påverkas överlåtelsens giltighet.

Hur överförs tillgångar och kontrakt?

Lös egendom övergår genom leverans, fastighet genom notariehandling och registrering i fastighetsregistret, och fordringar genom handling med underrättelse till gäldenären. Överföring av ett avtal i sin helhet kräver motpartens samarbete enligt artikel 6:159 BW.

Varje viktig kund, leverantör, leasingavtal och licens måste därför identifieras och tillfrågas tidigt; ett enda avslag kan ändra värdet på affären. Tillstånd stannar ofta kvar hos företaget i en aktieaffär, men många måste ansökas om igen i en tillgångsaffär. Våra avtalsjurister kartlägger samtyckes- och kontrollförändringsklausulerna.

Vad händer med de anställda?

Om en tillgångsöverlåtelse är en överlåtelse av ett företag enligt artiklarna 7:662 till 7:666 i BW, övergår de anställda i det överlåtna företaget enligt lag till köparen, tillsammans med sina anställningsår och anställningsvillkor. Arbetsgivaren kan inte säga upp en anställd på grund av överlåtelsen (artikel 7:670(8) i BW).

En aktieaffär lämnar arbetsgivaren oförändrad, men samrådsskyldigheten kvarstår. Om företaget har ett företagsråd kräver artikel 25 i lagen om företagsråd (WOR) att dess råd om en föreslagen kontrollöverföring ska lämnas in vid en tidpunkt då råden fortfarande kan påverka beslutet. Företagsrådet kan överklaga till företagskammaren (Ondernemingskamer) hos Amsterdam Hovrätten och fackföreningar kan behöva anmälas enligt SER:s fusionslag. Vår anställningsadvokater bygga in dessa steg i schemat.

Vilka dokument medför vilken risk?

I aktie- eller tillgångsköpeavtalet fastställs priset, villkoren för slutförande, garantier, ersättningar, ansvarsgränser och konkurrensförbud. Upplysningsbrevet kvalificerar garantierna: allt som uppges på ett rättvist sätt där och i datarummet kan tömma en garanti som ser stark ut i avtalet.

Den notariebekräftade överlåtelsehandlingen verkställer aktieöverlåtelsen. Vid sidan av den följer aktieägar- och styrelsebeslut, eventuella godkännanden från styrelsen och, för finansiering av ett kreditavtal, pantsättning av aktierna och garantier. När det gäller immateriella rättigheter, kontrollera att rättigheter som utvecklats av grundare eller entreprenörer faktiskt har överlåtits till företaget; våra immateriella rättigheter upptäcker ofta att de inte har det.

Vilka klausuler behöver uppmärksammas först?

Först ansvarsarkitekturen: taket, de minimis-tröskelvärdena och korgtröskelvärdena, samt anmälningsfristerna. Avtalsenliga kravfrister är vanligtvis mycket kortare än de lagstadgade preskriptionstiderna på fem år (artiklarna 3:307 och 3:310 i BW), och en missad avtalsenlig tidsfrist avslutar kravet.

För det andra, förhållandet till allmän lag. En köpare kan åberopa fel (dwaling) enligt artikel 6:228 BW, och en säljare som tigit om en väsentlig omständighet kan ha en upplysningsplikt som väger tyngre än köparens undersökningsplikt. Ett bra avtal reglerar detta uttryckligen.

Hur är priset fastställt och säkrat?

Holländsk praxis använder två prismekanismer. Vid en låst låda baseras priset på en aktuell balansräkning, den ekonomiska risken övergår till köparen från det datumet och säljaren lovar att inte utvinna värde (läckage); vid färdigställandekonton justeras priset efter färdigställandet för faktiska kassaflöden, skulder och rörelsekapital.

Färdigställandekonton är mer precisa men leder till fler tvister. I båda fallen spelar definitionerna av skuld och rörelsekapital större roll än den totala multipeln.

Köparen kan säkra garantianspråk på tre sätt: en del av priset som hålls på notariens tredjepartskonto eller i spärrkonto under skadeperioden; en uppskjuten betalning såsom ett säljarlån eller en earn-out; eller en garanti- och ansvarsförsäkring (W&I). Försäkringsbolagen exkluderar det som köparen redan visste och prissätter utifrån kvaliteten på due diligence-undersökningen, så försäkring ersätter inte utredning.

På slutförandedagen är notarien den centrala delen: priset betalas in på notariens tredjepartskonto, köpekontraktet undertecknas och pengarna utbetalas samma dag. Våra bolagsjurister samordnar detta med långivarna och notarien.

Vilka godkännanden kan skjuta upp slutförandet?

Vissa godkännanden kan inte bortkontrakteras. En koncentration som uppfyller omsättningsgränserna i konkurrenslagen (Mededingingswet) måste anmälas till den nederländska konsument- och marknadsmyndigheten (ACM) och får inte genomföras före godkännande; tidig implementering (gun jumping) är i sig en överträdelse.

Investeringar i viktiga leverantörer eller företag med känslig teknik kan kräva screening enligt lagen om säkerhetsgranskning av investeringar, fusioner och förvärv (Wet Vifo), som trädde i kraft den 1 juni 2023 och administreras av Investment Screening Office (BTI). Finansiella företag behöver en förklaring om att de inte har några invändningar från De Nederlandsche Bank eller AFM, och hälso- och sjukvård och energi har sina egna system.

Skriv dessa som villkor med ett långt stoppdatum, en fördelning av vem som lämnar in ansökan och vem som bär risken för gottgörelse, och en fast skyldighet att samarbeta. Fram till godkännande förblir köpare och säljare oberoende: utbyt känslig information endast genom ett rent team.

Vad förändras i en gränsöverskridande affär?

Tre punkter behöver uppmärksammas. Första språket: en notariehandling upprättas i princip på nederländska, utländska dokument kan behöva en auktoriserad översättning eller apostille, och ett tvåspråkigt avtal behöver en klausul som anger vilket språk som har företräde.

Andra tillämpliga lagen och forumet. Parterna kan välja lagen för köpeavtalet, men nederländsk bolagsrätt reglerar fortfarande aktieöverlåtelsen, bolagets godkännanden och företagsrådets ställningstagande. Välj mellan nederländsk domstol och skiljedom innan du undertecknar; vårt tvistlösningsteam kan ge råd om det valet.

Tredje personuppgift. GDPR gäller för ett datarum med anställdas och kunders filer: ladda endast upp det som behövs, anonymisera där det är möjligt och registrera den rättsliga grunden för varje utlämnande.

Vad styr tidtabellen?

Slutförandedatumet bestäms av beroenden, inte ambition. De punkter som oftast påverkar det är företagsrådets råd, samtycke från tredje part i en tillgångsaffär, en ACM- eller Wet Vifo-granskning, långivarens villkor inklusive identitetskontroller och notariens aktkrav.

Ett avtal med villkor skiljer undertecknande från slutförande, ibland med månader; ett enkelt aktieköp mellan väl förberedda parter kan undertecknas och slutföras samma dag. Kostnader för tredje part, såsom notarieavgifter, översättningar, arkiveringsavgifter och eventuell W&I-premie, tillkommer utöver advokatkostnaderna.

Vad bör man kontrollera som köpare?

Som köpare ärver du företagets förflutna i en aktieaffär, så kontrollera dessa punkter innan du skriver på en avsiktsförklaring.

• Utdrag ur handelsregister, bolagsordning och aktieägarregister för målet.
• Klausuler om kontrollförändring och uppsägning i de fem största kund- och leverantörsavtalen, leasingavtalet och finansieringen.
• Personalantal, nyckelpersoner, tillämpligt kollektivavtal och huruvida det finns ett företagsråd.
• Huruvida immateriella rättigheter tilldelades företaget av grundare och entreprenörer.
• Tillstånd, licenser och korrespondens med tillsynsmyndigheter.
• Huruvida affären utlöser ACM-anmälan eller en Wet Vifo-screening.

Vad bör man kontrollera som säljare?

Som säljare ligger din risk i garantierna och upplysningarna. Kontrollera dessa punkter innan förhandlingarna inleds.

• Att ert aktieägarregister, årsredovisning och företagsbeslut är kompletta och aktuella.
• Huruvida bolagsordningen eller ett aktieägaravtal innehåller en budskyldighet eller rättigheter att bevilja ett bud och en anbudsgivare medföljer.
• Vilka kända problem måste anges i informationsbrevet för att garantierna ska gälla.
• Taket, tröskelvärdena och anmälningstiderna du kan acceptera för garantianspråk.
• Hur ett tilläggsköpeskilling eller säljarlån skyddas om köparen driver verksamheten på ett annat sätt.

Vad kan vi göra för dig vid ett företagsförvärv?

Vår förvärvsjurister agera för köpare och säljare från Eindhoven och Amsterdam och samarbeta med notarien, långivaren och din skatterådgivare.

• Vi ger råd vid valet mellan en aktieaffär och en tillgångsaffär och kartlägger de samtycken som var och en kräver.
• Vi utför den juridiska due diligence-granskningen och rapporterar de risker som måste prissättas, försäkras eller lösas innan slutförandet.
• Vi upprättar och förhandlar köpeavtalet, informationsbrevet och tillhörande dokument.
• Vi förbereder företagsrådets begäran om rådgivning och ACM- eller Wet Vifo-anmälan.
• Vi förbereder färdigställandeagendan och koordinerar medelflödet och lagfarten med notarien.

Sammanfattning

• Andelar i ett nederländskt bv övergår endast genom notariehandling (artikel 2:196 BW); ett privat avtal överför inte äganderätten.
• I en tillgångsaffär kräver varje avtal motpartens samarbete (artikel 6:159 BW), och anställda kan överlåtas enligt lag (artiklarna 7:662-7:666 BW).
• Företagsrådet måste rådfrågas vid en överföring av kontroll (artikel 25 i arbetslagen).
• Upplysningsbrevet och ansvarsgränserna avgör vad garantier faktiskt är värda.
• ACM-godkännande och Wet Vifo-screening kan uppskjuta slutförandet och måste skrivas in som villkor.

Vanliga frågor och svar