Vad är företagets värde?
Vad är ditt företag värt? Om du vill förvärva, sälja eller helt enkelt veta hur ditt företag har det är det bra att veta svaret på den här frågan. Trots allt, även om värdet på ett företag inte är detsamma som det slutliga priset som faktiskt betalas, är det utgångspunkten i förhandlingarna om det priset. Men hur kommer du till svaret på den här frågan? Det finns ett antal olika metoder. De viktigaste metoderna diskuteras nedan.
Bestämning av substansvärdet
Substansvärdet är värdet av företagets egna kapital och kan beräknas genom att subtrahera värdet av alla tillgångar, såsom byggnader, maskiner, inventarier och kontanter, minus alla skulder eller skulder. Utifrån denna beräkning kan man avgöra vad ett företag faktiskt är värt just nu. Denna värderingsmetod ger dock inte alltid en fullständig bild. När allt kommer omkring är den ständigt föränderliga balansräkningen grunden för denna egenvärdering.
Bolagets balansräkning omfattar dessutom inte alltid alla tillgångar, såsom kunskap, kontrakt och personalkvalitet, och inte heller alla finansiella skulder såsom hyres- och leasingkontrakt. Denna metod är därför bara en ögonblicksbild som inte säger något mer om framstegen i det förflutna eller företagets eventuella framtidsperspektiv.
Bestämning av lönsamhetsvärdet
Lönsamhetsvärdet är ett annat sätt på vilket företagets värde kan bestämmas. Till skillnad från den tidigare metoden tar denna beräkningsmetod hänsyn till (vinstnivån i) framtiden. För att kunna bestämma värdet på ditt företag med den här metoden måste du först bestämma vinstnivån och då lönsamhetskravet. Du bestämmer vinstnivån utifrån företagets nettovinst, med hänsyn tagen till vinstutvecklingen i det förflutna och förväntningarna på framtiden.
Sedan delar du vinsten med avkastningskravet på eget kapital. Detta avkastningskrav baseras ofta på räntan på en långsiktig riskfri investering plus påslag för bransch- och affärsrisk. I praktiken är denna metod vanligast. Trots detta tar denna metod inte tillräcklig hänsyn till företagets finansieringsstruktur och förekomsten av övriga tillgångar. Med denna metod kan investeringsrisken dessutom inte separeras från finansieringsrisken.
Rabatterad kassaflödesmetod
Den bästa bilden av företagets värde får man genom att beräkna med följande metod, även kallad DFC-metoden. DFC-metoden bygger trots allt på kassaflöden och ser på deras utveckling i framtiden. Den bakomliggande tanken är att företaget endast kommer att kunna uppfylla sina åtaganden om tillräckliga medel kommer in och att resultaten från det förflutna inte är någon garanti för framtiden. Därför lägger bankerna också stor vikt vid värderingen av ett företag enligt denna DFC-metod.
Värderingen enligt denna metod är dock komplex. För att bilda sig en bra bild av den vinst man skulle kunna göra med företaget i framtiden är det viktigt att kartlägga alla framtida kassaflöden. Därefter ska de inkommande kassaflödena regleras med de utgående kassaflödena. Slutligen, med hjälp av Weight Average Cost of Capital (WACC), diskonteras resultatet och företagets värde följer.
Ovanstående tre sätt har diskuterats för att fastställa värdet på företaget. För att återgå till den inledande frågan är svaret på den alltså inte entydigt. Dessutom leder varje metod till olika slutresultat. Där den ena metoden bara tittar på en ögonblicksbild och fastställer att ett företag är värt en miljon, ser den andra metoden främst på framtiden och förväntar sig att samma företag ska värdera en och en halv miljon. Det verkar logiskt att välja den metod som har högst värdering.
Detta är dock inte alltid den bästa metoden för ditt företag och värderingen är i de flesta fall skräddarsydd. Det är därför det är klokt att anlita en professionell och få råd om din rättsliga ställning innan du går in i en köp- eller försäljningsprocess. Law & MoreÄr jurister är experter på företagsområdet lag och ger dig gärna råd men också all möjlig annan hjälp under din process, såsom att upprätta och bedöma kontrakt, due diligence och att delta i förhandlingarna.