Det finns många saker att tänka på när man säljer ett företag. Ett av de viktigaste och svåraste elementen är ofta försäljningspriset. Förhandlingar kan hamna här, till exempel eftersom köparen inte är beredd att betala tillräckligt eller inte kan få tillräcklig finansiering. En av de lösningar som kan erbjudas för detta är avtalet om ett earn-out-arrangemang. Detta är ett arrangemang där köparen endast betalar en del av inköpspriset efter att ett eller flera specifika resultat har uppnåtts inom en viss tidsperiod efter transaktionsdagen. Ett sådant arrangemang verkar också lämpligt att komma överens om företagets värde varierar och därför är ett inköpspris svårt att fastställa. Dessutom kan det vara ett medel för att balansera riskallokeringen av transaktionen. Huruvida det är klokt att komma överens om ett earn-out-system beror dock starkt på de konkreta omständigheterna i ärendet och på hur detta earn-out-system upprättas. I den här artikeln berättar vi mer om earn-out-arrangemanget och vad du bör vara uppmärksam på.
Villkor
I ett earn-out-system hålls således priset lågt vid själva försäljningen och om ett antal villkor är uppfyllda inom en viss tidsperiod (vanligtvis 2-5 år) måste köparen betala ett återstående belopp. Dessa villkor kan vara ekonomiska eller icke-finansiella. Ekonomiska villkor innebär att man fastställer ett lägsta finansiellt resultat (känd som milstolpar). Icke-ekonomiska förhållanden inkluderar till exempel att säljaren eller en viss nyckelmedarbetare kommer att fortsätta arbeta för företaget under en viss period efter överföringen. Man kan också tänka på konkreta mål som att få en viss marknadsandel eller en licens. Det är mycket viktigt att villkoren upprättas så exakt som möjligt (till exempel när det gäller redovisning: det sätt på vilket resultaten beräknas). När allt kommer omkring är detta ofta föremål för senare diskussion. Därför innehåller ett earn-out-avtal ofta också andra villkor utöver målen och perioden, såsom hur köparen ska agera inom perioden, tvistarrangemang, kontrollmekanismer, informationsskyldigheter och hur earn-out ska betalas .
Engagemang
Rådet är ofta att vara försiktig när man kommer överens om en förtjänstordning. Köparens och säljarens vision kan skilja sig avsevärt. Köparen kommer ofta att ha en långsiktig vision än säljaren, eftersom den senare vill uppnå maximal intjäning i slutet av perioden. Dessutom kan en åsiktsskillnad uppstå mellan köparen och säljaren om den fortsätter att arbeta i företaget. Därför har köparen i en earn-out-ordning i allmänhet en ansträngningsskyldighet för att säkerställa att säljaren får betalt denna maximala earn-out. Eftersom omfattningen av bästa ansträngningsskyldigheten beror på vad som har avtalats mellan parterna är det viktigt att göra tydliga avtal om detta. Om köparen misslyckas med sina ansträngningar är det möjligt för säljaren att hålla köparen ansvarig med det belopp som han saknar eftersom köparen inte ansträngde sig tillräckligt.
Fördelar och nackdelar
Som beskrivits ovan kan ett förtjänstarrangemang innehålla några fallgropar. Detta betyder dock inte att det inte finns någon fördel för båda parter. Till exempel är det ofta lättare för köparen att säkra finansiering under ett earn-out-arrangemang på grund av konstruktionen av ett lågt inköpspris med en efterföljande betalning. Dessutom är ett earn-out-pris ofta lämpligt eftersom det återspeglar företagets värde. Slutligen kan det vara trevligt att den tidigare ägaren fortfarande är inblandad i verksamheten med sin expertis, även om detta också kan orsaka konflikter. Den största nackdelen med ett earn-out-arrangemang är att tvister ofta uppstår efteråt om tolkningen. Dessutom kan köparen göra val som negativt påverkar målen inom ramen för hans skyldighet att anstränga sig. Denna nackdel betonar ännu mer vikten av ett bra avtal.
Eftersom det är så viktigt att ordna en earn-out ordentligt kan du alltid kontakta Law & More med dina frågor. Våra advokater är specialiserade inom fusioner och förvärv och hjälper dig gärna. Vi kan hjälpa dig i förhandlingarna och undersöker gärna med dig om ett earn-out-arrangemang är ett bra alternativ för försäljning av ditt företag. Om så är fallet hjälper vi dig gärna att lagligt utforma dina önskemål. Har du redan hamnat i en tvist om ett earn-out-arrangemang? I så fall hjälper vi dig gärna medling eller hjälp i alla rättsliga förfaranden.